华泰期货软商品:未来预期仍有支撑,郑棉延续震荡

北京期货开户:大型期货公司,AA类期货公司全部品种只加1毛钱,量大加1分,ctp主席快速通道;A类期货公司可零佣金,快速申请交易所保证金.


农产品

油脂:报告多空交织,油脂普遍下跌

■   市场分析

期货方面,昨日收盘棕榈油2305合约8258元/吨,环比下跌96元,跌幅1.15%;昨日收盘豆油2305合约8906元/吨,环比下跌44元,跌幅0.49%;昨日收盘菜油2305合约9835元/吨,环比下跌42元,跌幅0.43%。现货方面,广东地区棕榈油现货价格8218元/吨,环比下跌31元/吨,跌幅0.38%,现货基差P05-42,环比上涨63;天津地区一级豆油现货价格9550元/吨,环比下跌81元/吨,跌幅0.84%,现货基差Y05+668,环比下跌13;江苏地区四级菜油现货价格无报价。

上周三大油脂期货盘面有分化,棕榈油、豆油上涨,菜籽油下跌。豆油因油厂缺豆、豆粕胀库、以及计划检修陆续停机等因素导致现货偏紧支撑价格;棕榈油产地产量小幅下降,出口数据比1月好转等利好也给了油脂支撑。后市看,豆油方面,2月23、24日美国农业部(USDA)展望论坛预计2023年美国大豆种植面积为8750万英亩,大豆期末库存为2.9亿蒲,大豆单产为52蒲式耳/英亩,而去年为49.5蒲式耳/英亩,种植面积低于预期,大豆单产较去年提高较多。巴西大豆收割进度缓慢及港口未装船的玉米继续限制大豆出口的进度,目前仍有215万吨大豆在Paranagua港口排队,另外降雨和塞港也导致巴西港口的吞吐量继续下降,影响大豆出口。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所2月23日将阿根廷2022/23年度大豆产量预估调低到3350万吨,低于早先预测的3800万吨,因为干旱、近期的热浪和早期霜冻导致作物受损。这是该交易所第三次下调大豆产量。国内,根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示,2023年2月大豆到港量为600.3万吨,3月进口量估计也在600万吨左右,由于到港量不多,国内出现阶段性缺豆,另外豆粕胀库、以及计划检修等原因陆续停机导致现货偏紧,豆油基差预计仍然维持高位,中储粮定于2月28日进行进口大豆原油抛储,预计能缓解短期现货偏紧状况,但由于国内外多重因素影响,期货行情预计震荡偏强。棕榈油方面,据国外某农业研究机构研究,本月印尼/马来棕榈油产区受洪水影响导致产量下降,2月24日,据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,2023年2月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少6.71%。而据ITS、SGS、AmSpec Agri等船运机构数据显示,马来出口环比大幅改善,显示棕榈油消费正在好转;印尼出台政策限制棕榈油出口,以确保斋月节日期间国内供应充足,并从2月起提高生物柴油掺混比例,也提振印尼国内的棕榈油消费。国内方面,进口利润窗口打开,周内继续买船。但随着盘面上涨,下游拿货意愿降低,现货基差表现一般,华北挺价意愿较强,预计棕榈油行情震荡偏强。菜籽油方面,澳大利亚12月份的油菜籽出口量为88.4万吨,创历史新高;印度国内油菜籽丰产,菜籽油供应宽松;国内随着进口菜籽到港,供应日渐增加,但是终端市场需求有限,市场陆续下调基差报价。预计菜籽油跟随豆油、棕榈油波动,但受限于自身的基本面,会在油脂中表现偏弱。另外需要关注近期人民币持续贬值,2月24日晚间离岸人民币兑美元报价突破6.97,推高商品进口成本。

■   策略

单边中性

■   风险


油料:南北豆价持稳,花生期货小幅上涨

大豆观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘豆一2305合约5594元/吨,较前日下跌19元/吨,跌幅0.3%。现货方面,黑龙江地区食用豆现货价格5374元/吨,较前日持平,现货基差A05-220,较前日上涨19;吉林地区食用豆现货价格5350元/吨,较前日持平,现货基差A05-244,较前日上涨19;内蒙古地区食用豆现货价格5373元/吨,较前日持平,现货基差A05-221较前日上涨19。

上周豆一国内期货价格波动,上周三周四有一波多空行情,最终收盘较前一周微跌,收盘价比前一周下跌8元。外盘方面,上周美豆CBOT期货先涨后跌,最高价出现在上周二,为1549美分,后三天连跌,最低价为1517美分,走出一个小幅下跌行情。现货方面,国内大豆价格微微下跌,幅度不大。后市来看,本周南北普遍升温,对大豆存储带来一定影响,目前国内大豆供需双弱,有中储粮及黑龙江大豆收购价格作为参考,大豆价格不易下跌,但上涨也难,需关注后市需求恢复情况。

■  策略

单边中性

■   风险

花生观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘花生2304合约11318元/吨,较前日上涨4元/吨,涨幅0.004%。现货方面,辽宁地区现货价格10539元/吨,较前日持平,现货基差PK04-779,较前日下跌4,河北地区现货价格10638元/吨,较前日持平,现货基差PK04-680,较前日下跌4,河南地区现货价格10747元/吨,较前日持平,现货基差PK04-571,较前日下跌4,山东地区现货价格10048元/吨,较前日持平,现货基差PK04-1270,较前日下跌4。

上周国内花生价格偏强运行。截止至2023年2月24日,全国通货米均价为11280元/吨,与前一周相比上涨200元/吨。产区看涨氛围浓厚,贸易商建立库存意愿增加,市场备货采购意愿良好,带动花生价格全面上涨。主力油厂暂无明确收购动态,其余工厂小幅上涨收购价格,支撑国内花生行情。预计本周花生价格平稳偏强运行。

■   策略

单边中性

■   风险

需求走弱


饲料:美豆走弱,豆粕延续震荡

粕类观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘豆粕2305合约3825元/吨,较前日下跌34元,跌幅0.88%;菜粕2305合约3154元/吨,较前日下跌38元,跌幅1.19%。现货方面,天津地区豆粕现货价格4369元/吨,较前日下跌73元,现货基差M05+583,较前日下跌63;江苏地区豆粕现货4376元/吨,较前日下跌3元,现货基差M05+551,较前日上涨31;广东地区豆粕现货价格4294元/吨,较前日下跌93元,现货基差M05+469,较前日下跌59。福建地区菜粕现货价格3350元/吨,较前日持平,现货基差RM05+196,较前日上涨38。

南美天气方面,巴西南部的干旱和北部的暴雨增加了大豆收割的难度,截至2月16日,巴西2022/23年度的大豆收获进度为25%,低于去年同期的33%,整体收割依旧偏慢;阿根廷在干旱之后再遭遇霜冻天气,减产预期再度强化,减产预期进一步支撑了美豆价格,这也将带动国内豆粕价格跟涨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所目前对阿根廷大豆预估产量为3800万吨,3月USDA报告或再度下调阿根廷产量预估,市场仍将重点关注阿根廷产量的最终定量情况。国内方面,巴西大豆收获进度偏慢将影响国内后续进口大豆到港节奏,届时国内或将出现缺豆现象,目前油厂开机水平较低,下游需求表现也较为一般,在供需两弱的格局下,后续仍要重点关注南美的天气情况对巴西收获和阿根廷产量情况的影响,如果后续南美天气仍然没有好转,美豆和国内豆粕价格将维持上涨趋势。

■   策略

单边谨慎看涨

■   风险

产区降雨改善

玉米观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘玉米2305合约2844元/吨,较前日下跌23元,跌幅0.80%;玉米淀粉2305合约3016元/吨,较前日下跌24元,跌幅0.79%。现货方面,北良港玉米现货价格2870元/吨,较前日持平,现货基差C05+26,较前日上涨23;吉林地区玉米淀粉现货价格3075元,较前日持平,现货基差CS05+59,较前日上涨24。

国际方面,美国农业部(USDA)在年度展望论坛上发布的供需预测显示,美国玉米产量预计为150.85亿蒲,比前一年高出约10%。美国玉米种植面积预计为9100万英亩,比前一年增加240万英亩。国内方面,基层玉米上量基本稳定,没有明显惜售情绪,贸易商有序售粮。饲料企业对玉米采购需求下降,以消耗现有库存为主,按需补库。预计短期内玉米价格延续震荡态势。

■   策略

单边中性

■   风险

饲料需求持续走弱


养殖:生猪现价企稳,期价增仓下行

生猪观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘生猪 2305合约 17105元/吨,较前日下跌435元,跌幅2.48%。现货方面,河南地区外三元生猪价格 16.22元/公斤,较前日上涨0.32元,现货基差 LH05-890,较前日上涨750;江苏地区外三元生猪价格 16.41元/公斤,较前日上涨0.21元,现货基差 LH05-698,较前日上涨642;四川地区外三元生猪价格15.8元/公斤,较前日持平,现货基差 LH05-1305,较前日上涨435。

供应方面,集团出栏节奏整体保持平稳,上周五出货量有所提升,对盘面价格有所影响但对于现货价格影响不大。上周五收储落地对于生猪的上涨预期有所缓解,现货价格的快速上涨加重了散户的惜售情绪,散户出栏减少叠加二次育肥的进场变相降低出栏。需求方面,上周屠宰企业的开工率小幅上升,冻品库存保持平稳,说明当前市场消费已经开始缓慢复苏。二次育肥的加入对于当前市场价格有明显提振,目前仔猪价格与100斤的中猪价格上涨较快。综合来看,上周由于二次育肥与惜售情绪的影响价格依旧保持坚挺,受到收储落地的影响上涨预期有所缓解,盘面价格的回调使得基差重新走强。2月价格的坚挺使得产能被很好的保护下来,一月份上涨的淘汰母猪量在二月份预计呈现下跌趋势,随着二次育肥热情的下降生猪价格的上涨趋势将告一段落。虽然目前消费在缓慢复苏但并不足以支撑价格的快速上涨,预计本周生猪价格将出现横盘震荡的格局。

■  策略

单边谨慎看空

■   风险

鸡蛋观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘鸡蛋 2305合约 4426元/500 千克,较前日下跌4元,跌幅0.09%。现货方面,辽宁地区鸡蛋现货价格4.28元/斤,较前日持平,现货基差 JD05-149,较前日上涨4;河北地区鸡蛋现货价格4.32元/斤,较前日下跌0.06元,现货基差 JD05-103,较前日下跌55;山东地区鸡蛋现货价格4.66元/斤,较前日上涨0.04元,现货基差 JD05+234,较前日上涨43。

供应方面,上周受鸡蛋现货小幅提价影响,淘鸡价格相对较高,养殖企业压栏惜售明显,屠宰企业收购量小幅增加,淘鸡出栏量小幅上涨,但由于终端消费疲软,屠宰企业订单有限,多以按需采购为主,并且去年养殖企业集中淘汰后,可淘老鸡数量有限,短期内淘鸡量难有明显增加;1月新开产蛋鸡为去年9月份前后新补栏鸡苗,去年9月份散户育雏难度减小,并且随着蛋价的上涨,养殖企业补栏较为积极,但在产蛋鸡存栏量仍然维持相对低位,供应偏紧格局并未改变。需求方面,上周贸易商积极消化库存,流通环节库存降库明显,随着库存的降低,鸡蛋需求逐步修复,并且由于现货价格一直处于养殖成本线附近波动,部分食品企业开始试探性补库,需求偏紧格局开始缓解。目前在鸡蛋供需两弱环境下,豆粕玉米等饲用原料价格持续高位震荡对于鸡蛋现货提供较强支撑,鸡蛋需求的修复支持现货价格易涨难跌,短期来看盘面价格或将震荡运行。

■   策略

单边中性

■   风险


果蔬品:苹果盘面震荡,红枣货源充裕

苹果观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘苹果2305合约9246元/吨,较前日上涨12元,涨幅0.13%。现货方面,山东栖霞地区80# 商品果现货价格3.8元/斤,与前一日持平,现货基差AP05-1650,较前一日下跌10;陕西洛川地区70# 苹果现货价格4.5元/斤,与前一日持平,现货基差AP05-250,较前一日下跌10。

本周山东产区冷库走货多以客商自存货源为主,调货集中于低价货源,走货速度仍较为缓慢,整车走货较少,多以小单车发货为主。陕西产区倒库现象仅围绕洛川等优生区,其余产区到货现象减少。甘肃静宁产区走货速度尚可,发市场及炒货移库客商均有,客商多寻中上等果农货采购,一般货采购积极性一般,但由于果农抗价情绪偏强,炒货移库现象较之前较少明显。本周批发市场到车环比上周有所增多,但成交仍显一般,批发价格暂稳。

■   策略

震荡为主,中性

■   风险

全球经济衰退(下行风险);消费不及预期(下行风险);倒春寒(上行风险)

红枣观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘红枣2305合约10570元/吨,较前日下跌120元,跌幅1.12%。现货方面,新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8元/公斤,较前一日持平,现货基差CJ05-2570,较前一日上涨120;新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.5元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ05-2070,较前一日上涨120;新疆喀什地区成交较少暂无报价;河北一级灰枣现货价格8.4元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ05-2170,较前一日上涨120。

新疆产区灰枣未售货源有限,剩余货源质量参差不齐,成交一般,客商陆续出疆返乡,价格趋弱。此前原料成本及运费的上涨使得销区利润大幅下滑,不过销区利润已来到相对低位,叠加产区运费松动,下降空间不大。前期采购原料陆续到销区,12-2月是传统旺季,旺季尾声临近,持货商积极出货。但下游贸易商按需采购,拿货力度一般,整体去库偏慢,炒作热情降低。随着旺季结束,红枣消费将逐步转淡,现货价格或震荡筑底。尽管当前期货价格较现货价格仍有较大升水,但相较其他品种仍处于相对低位,易受到资金关注,盘面波动加剧。期价持续反弹或需要现货基本面的支撑,观望为主。

■   策略

震荡偏弱为主

■   风险

地方政府托底政策(上行风险)、高温干旱天气(远月合约上行风险)、全球经济衰退(下行风险)、消费不及预期(下行风险)


软商品:未来预期仍有支撑,郑棉延续震荡

棉花观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘棉花2305合约14290元/吨,较前日上涨5元/吨,涨幅0.04%。持仓量713951手,仓单数15133张。现货方面,新疆3128B棉新疆到厂价15074元/吨,较前日下跌58元/吨。现货基差CF05+780,较前日下跌62。全国均价15439元/吨,较前日下跌75元/吨。现货基差CF05+1150,较前日下跌80。

国际方面,上周USDA展望论坛发布2023/24年度预期。全球棉花消费量预期高于产量预期,期末库存预计下降,叠加上周五公布的强劲出口数据使得美棉迎来了大幅反弹上涨。但考虑到美元走强带来的压力,预计未来美棉价格仍将以震荡为主。国内方面,需要关注后期下游传统旺季到来前的补库需求。在目前国内供应压力未缓解的情况下,价格上方依然受到压制。经济恢复的乐观情绪以及拉动内需等一系列消费改善政策的预期,仍对棉花价格有一定支撑。接下来需关注全球新年度棉花的种植面积变化以及宏观层面的影响,预计短期内棉花价格仍维持震荡格局。

■   策略

单边中性

■   风险

纸浆观点

■   市场分析

期货方面,昨日收盘纸浆2305合约6476元/吨,较前日下跌4元,跌幅0.06%。现货方面:山东地区“银星”针叶浆现货价格6850元/吨,较前一日下跌50元/吨。现货基差sp05+370,相较前一日下跌50。山东地区“月亮”针叶浆6950元/吨,较前一日不变。现货基差sp05+470,相较前一日不变。山东地区“马牌”针叶浆6950元/吨,较前一日不变。现货基差sp05+470,相较前一日不变。山东地区“北木”针叶浆现货价格7500元/吨,较前一日下跌50元/吨。现货基差sp05+1020,相较前一日下跌50。

近期人民币有所贬值,汇率重回7.00附近,进口成本继续提升,支撑纸浆进口价格。纸浆金融属性较强,需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。截止2月第3周,各港口纸浆库存量为206万吨,较上周下降0.04%。库存持续维持高位使近期现货市场货源较为充裕,国内港口库存居于高位,对纸浆价格有所压制。阔叶浆供应量相对平稳,叠加原纸企业压价行为,采购情绪欠佳,或倒逼成本下移。预计浆市短期内将会偏弱震荡。

■   策略

单边中性

■   风险


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